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场外期权是什么意思
对赌期权指的应该是对赌协议,英文名Valuation Adjustment Mechanism,简称VAM。对赌协议的直译是“估值调整机制”,其实就是达成协议的双方,对于不能确定的未来情况做出一种约定。
对赌协议常见于各种投资、融资项目,通过对协议条款的设计,对赌协议可以有效保护投资人的利益。
尽管对赌协议看上去可以非常好地保护投资人的利益,但是对赌协议也会让被投资者面临各种风险:
(一)让被投资者树立不切实际的业绩目标。被投资的企业主有可能混淆了“战略”和“执行”的含义。如果对赌协议里隐含了不切实际的业绩目标,很可能迷惑企业主的长远目光。如果硬是要达到不切实际的业绩目标,就会放大企业本身的各种不成熟和错误,让企业面临意想不到的困境。
(二)企业主忽视了各种隐患。大部分得到投资的企业主急于获得高金额的融资。而他们又对自己的企业充满信心,这就容易让他们忽略了企业的各种隐患。
(三)企业主忽略了控制权的独立性。投资方可能会在企业资金紧张的情况下,在公司内安插管理人员,插手公司的管理。
(四)企业主由于业绩未达标,失去对企业的控股权。国内的对赌协议还是比较温和的,而在国外,投资方对企业的业绩要求极为严格。一旦企业的业绩发展低于预期,企业主很可能失去对企业的控制权。
期货:滴刻对赌是什么意思
试着解释一下吧:
1、滴刻对赌
俗话说绳锯木断、水滴石穿,意思是经久不息的积累产生的效应会很巨大的,做期货交易也是如此。对于散户群体来说,整体上是赔钱的,尤其是刚入市的生瓜蛋子,用来做反向指标是很灵验的。如果你懒得去看技术指标操作,不妨找几个生瓜蛋子和他们对赌,他们买你就卖、他们卖你就买,和他们“时刻保持一致”。做上几个月后你就会发现:他们的钱“全都跑到你的口袋里面了...”
2、挤牌
挤牌是桥牌术语,英文是squeeze,或者翻译为“紧逼”。用在这里(你说的这本书中)的意思我想应该是“逐步建仓”的意思,这样才能“迎接市场大行情”...
3、砌砖交易
我想应该是“金字塔式交易”,就是当你确认行情变动方向后,采取金字塔式的加码买入(卖出)的方式来平均价位、等待行情按照预料的方向发展。
比如你如果认为大豆应该在3500元附近筑底了,后市走高。那么你在3500买入10手、跌到3450时再买入15手、跌到3400时再买入20手、跌到3350时再买入25手、跌到3300时再买入30手......,等行情从3300开始反转时,只要涨到3375,你就开始盈利了
4、这些词汇具体是什么含义,还要看书中的内容。此类书籍的一些翻译者大多是只懂外文、不懂专业的家伙,翻译出来的东西经常有惊世骇俗之举,尤其在用词上,很“雷”人...
期货价格英文怎么说
口 (Lot)
计算期货合约的单位。一口表示一张期货合约。
仓位、部位 (Position)
留置在市场中尚未结清的期货合约
平仓 (Offset ;Square ;Liguidate)
将尚未结清的仓位反向冲销(轧平)
保证金 (Margin)
保证履行期货交易义务的资金。期货交易人需在交易前将保证金存入期货公司保证金专户之中。
原始保证金 (Initial Margin)
欲建立新仓位时所需的资金。原始保证金的额度由交易所订定 。
维持保证金 (Maintenance Margin)
在建立仓位后所需维持在帐户中的最低保证水平。若保证金总 额低於所需的维持保证金,经纪商将向客户发出保证金追缴通知。
保证金追缴 (Margin Call)
若保证金总额低於维持保证金时,经纪商必须向客户发出追缴 通知,客户应缴足保证金至原始保证金的水准。
第一通知日 (First Notice Day ;FND)
持有期货合约卖方仓位者,可表示将交割实物商品给持有买方仓位者的第一天。这个日期依照商品的不同而异。
最后交易日 (Last Trading Day ;LTD)
期货合约可进行交易的最后一天。若在最后交易日之后仍未平 仓,则将被迫进行实物交割。
交割 (Delivery)
在期货合约到期时,卖方移转现货商品所有权给买方,买方需 支付与合约等值的现金。
转仓 (Switch)
将留仓的期货仓位同时以一买一卖或一卖一买的方式使近月合 约为远月合约继续持有。
基差 (Basis)
现货与期货间的价格差。现货价格减期货价格即等於基差。在 正常市场情况下,基差为负数。
价差 (Spread)
近月期货合约与远月期货合约的价格差。近月期货价格减远月 期货价格即等於价差。所谓价差交易就是同时买进与卖出某种期货合 约的交易方式。
对冲 (Hedge)
为保护未来在现货市场的交易而预先建立相反的期货仓位,以 规避价格波动的风险。
多头市场 (Bull Market)
对未来价格看涨的市场。做多即表示买进。
空头市场 (Bear Market)
对未来价格看跌的市场。做空(或放空)即表示卖出。
空头回补 (Short Covering)
指原先放空者买进相对的仓位。空头回补对市场价格有推升的 力量。
软性商品 (Soft Commodities)
泛指咖啡、可可、糖等商品。
逐日结算 (Mark To Market)
交易日结束后,以每日结算价格计算未平仓仓位损益的方法。
结算价格 (Settlement Price)
每日交易结束后,由交易所公布之,以作为逐日结算的价格。 一般而言,结算价格并不一定等於当日的收盘价。
Globex
为延长期货交易所交易时段所特别发展的一个全球电脑化交易 系统。Access、Project A 也是。
EFP
美国期货主管当局特准的场外交易(Ex-Pit)方式。其设立目的在 於避免期货市场收盘后,现货市场价格波动剧烈。因此结合了期货交 易所、结算公司、银行、现货商,提供了现货与期货互转的交易方式 。
对作 (Bucket)
接后客户委托,但没有下单至交易所而私下进行冲销的行为。 经营对作的公司称为对作(或对赌)公司,系属於严重的违法行为。
1. 市价委托(Market Order,简称MKT):
在正常状况下,此种委托系以当时最快时间内进行交易,通常於交易所场内之会员接到买卖委托后数分钟内完成买卖委托。
2. 限价单(limit Order,简称LIT):
此种限价单不管是买单或卖单都可以优於(Better)、低於或等於市场价格的价位下出委托,成交的价格保证等於或优於原来的委托价格。
3. 停损委托(Stop Order,简称STP):
此种委托依委托人在委托时为"买"或"卖"而有所不同,在委托时若为"买"所设价位需高於最新成交价,若为"卖",所设价位需低於最新成交价。在交易所内之会员接到此种买卖委托后,若最新成交价等於或高於所设买价或低於所设卖价时,此种委托将立即成为市价委托,此时不论是"买"或"卖"其成交价均有可能等於或高於或低於原先所设之价位。
4. 触及市价委托(Market If Touched Order,简称MIT):
此种委托依委托人在委托时为"买"或"卖"而有所不同,在委托时若为"买"所设价位需低於最新成交价,若为"卖",所设价位需高於最新成交价。在交易所内之会员接到此种买卖委托后,若最新成交价等於或低於所设买价或高於所设卖价时,此种委托将立即成为市价委托。此时不论是"买"或"卖",成交价均有可能等於或高於或低於原先所设定之价位。
5. 开盘市价委托(Market-On-Opening Order,简称MOO):
此种买卖委托限定在开盘后之一段时间内执行买卖委托,此段时间内出现过的所有成交价位称为开盘价范围(OpeningRange),以开盘市价委托方式进行之交易,其实际成交价必定不超过开盘价范围(有可能是开盘价范围内之任何价位,但并非一定是开盘价)。若在开盘为停板时,此种买卖委托之买方在涨停板时可能因乏人愿为"卖"方或卖方在跌停板时可能因乏人愿为"买"方而导致无法完成交易。
6. 收盘市价委托(Market-On-Close Order,简称MOC):
此种买卖委托限定在收盘前之一段时间内执行买卖委托,此段时间内出现过的所有成交价位称为收盘价范围(ClosingRange),以收盘市价委托方式进行之交易,其实际成交价必定不超过收盘价范围(有可能是收盘价范围内之任何价位,但并非一定是收盘价)。若在收盘为停板时,此种买卖委托的买方在涨停板时可能因乏人愿为"卖"方或卖方於跌停板时可能因乏人愿为"买"方而导致无法完成交易。
7. 直接取消委托(Straight Cancel Order):
委托人可运用直接取消委托将尚未成交之买卖委托予以取消,但原委托若於进行取消的时间之前或之间成交(通称为TooLateToCancel,简称TLTC),委托人仍需接受已完成之交易,所做之直接取消委托当属无效。此外对於因市场特殊情况委托回报可能迟延所导致之风险,委托人仍须承担该风险。期交所会员或期货商或期货交易辅助人均不负任何责任。
8. 代换委托(Cancel Replace Order):
委托人可要求使用代换委托将尚未成交之买卖委托更改其委托内容,可更改之项目包括交易方式、交易价位、交易数量,但不可更改买卖方之立场买卖之商品或买卖之商品月份。但原委托若於进行代换的时间之前或之间成交(TLTC),委托人仍需接受已完成之交易,其所为之代换委托当属无效。此外对於因市场特殊情况委托回报可能迟延所导致之风险,委托人仍须承担该风险。期交所会员或期货商或期货交易辅助人均不负任何责任。
9. 持续有效委托(Good-Till-CancelOrder,简称GTC):(尚未核准)
此种委托又称Open Order,在未成交或未经委托人取消之前一直有效,其有效期直至该委托买卖商品之最后交易日为止。
10. 价差单(Spread Order):
同时拥有买进与卖出不同商品之委托单。
11. 二择一委托(OCO,ONE CANCELS THE OTHER ORDER)
此种委托单上设定两种价位或两种不同的交易方式,其中一种成交,另一种自动取消。
对赌协议和交换股权有什么区别呢
是两个概念。 对赌协议英文是Valuation Adjustment Mechanism即估值调整机制。可以简单理解成“多退少补”,风险投资机构做投资时,企业说的是未来的故事,投资人对企业的估值主要基于对未来的预期,如果预期没有实现,原来协商的估值就必须重新调整。投资人为了控制投资风险,根据现在业绩初步作价和确定投资条件,根据“未来业绩”调整作价和投资条件,这其实也是“多退少补”。 “对赌协议”的形式其实多种多样,不仅可以赌被投资企业的销售收入、净利润等财务绩效,还可以涉及非财务绩效、赎回补偿、企业行为、股票发行和管理层去向等方面。 举例如下: 摩根士丹利等机构投资蒙牛,是对赌协议在创业型企业中应用的典型案例。根据投资机构与蒙牛管理层签署的基于业绩增长的“对赌协议”,2003-2006年蒙牛乳业的复合年增长率须不低于50%,否则公司管理层将以1美元价格转让给投资机构约6000万-7000万股的上市公司股份;如果业绩增长达到目标,投资机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。2004年6月,蒙牛乳业业绩增长达到预期目标,对赌各方都成为赢家。 对赌协议”也为本土投资机构所使用。2007年11月,东方富海等机构投资8000万元于无锡某太阳能公司,其中5000万元以增资方式进入公司股本,另外3000万元以委托银行贷款的方式借给企业,增资的资金直接换取企业股权,委托银行贷款的资金作为“业绩对赌”的筹码。协议约定,如果该企业完成2007、2008年预期目标,则3000万元的委托银行贷款无须归还投资人,且投资人在该企业中股权比例不变,从而令企业的估值得到提升。2007年,该公司超过预计业绩目标将近20%,并于2008年10月提前完成年度业绩目标,对赌实现双赢。 除了风险投资机构,上市公司在对赌协议方面也进行了尝试。2005年7月19日,华联综超(600361)披露“流通股股东每10股获付2.3股”的股改对价方案,同时设置了一项对赌协议:如果公司2004-2006年度扣除非经常性损益后净利润的年复合增长率低于25%,则非流通股股东按每10股送0.7股的比例无偿向流通股股东追加支付对价,追加支付对价的股份总计为700万股;如果上述增长率达到或高于25%,这700万股将转用于公司管理层的股权激励,管理层可按每股8元的行权价购买这部分股票。 交换股权就是持有股票所享有的相关权利的交换(这个解释跟没有一样。。),可以用现金交换,比如二级市场买卖股票,可以用股权交换,比如机构交换股权以交叉持股的目的。在并购中容易出现,比如在上市公司中经常出现的定向增发换股并购。对赌协议可以涉及到交换股权。比如上面的例子,都涉及到投资人获得对赌协议对手公司的股权。
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